Ford Motor обратилась в суд штата Джорджия с просьбой провести повторное судебное разбирательство, после того как в прошлом месяце присяжные вынесли вердикт, обязывающий компанию уплатить $1,7 млрд в связи с аварией, в которой погибли два человека.

В новых судебных документах, поданных в понедельник, Ford заявила, что ей несправедливо запретили предоставлять доказательства, которые продемонстрировали бы, что грузовик, участвовавший в смертельном происшествии, был безопасным, а конструкция крыши была прочнее, чем у многих конкурентов.


( Читать дальше )

Ford Motor: затраты на закупки растут из-за инфляции

Ford Motor в понедельник предупредила инвесторов, что ожидает дополнительных расходов в размере $1 млрд в 3К22 из-за инфляции и проблем с цепочками поставок. Менеджмент предполагает показатель в 3К22 на уровне от $1,4 до $1,7 млрд (рынок ожидал $2,6 млрд). При этом компания подтвердила свой ориентир на 2022 г. по скорректированной операционной прибыли в диапазоне от $11,5 млрд до $12,5 млрд.

Акции Ford Motor упали в стоимости на 4,5% в ходе расширенной торговой сессии.

Недавно стало известно, что из-за инфляции затраты на закупки товаров у поставщиков Ford Motor окажутся примерно на $1 млрд выше, чем ожидалось.

Судя по озвученным прогнозам, операционная прибыль компании по итогам 2022 г. будет ближе к нижней границе прогнозируемого диапазона $11,5–12,5 млрд и примерно на 4,2% ниже его середины.

Поэтому мы считаем реакцию рынка достаточно справедливой, и, возможно, некоторое время котировки акций Ford Motor продолжат оставаться под давлением.

Вахрамеев Сергей
Фомкина Ирина
Синара ИБ

Компания Ford Motor сообщила о росте продаж в США в июне на 32% г/г (после майского падения на 4,5%) благодаря увеличению поставок внедорожников, которые занимают около 50% в структуре реализации, и выводу на рынок нового полностью электрического пикапа.

В то же время продажи автомобилей всех марок в США снизились, по данным компании, на 11% г/г. Динамика рынка отражает сохраняющиеся трудности в логистических цепочках и высокие цены на автомобили в дилерских центрах, что ограничивает покупательский спрос.

Несмотря на тревожную ситуацию на рынке, спрос на новые автомобили Ford в июне оказался высоким благодаря предзаказам, на которые пришлось около половины всех розничных продаж. В июне резко — на 76,6% г/г — увеличились продажи электромобилей компании, которые составили 4,4 тыс. и принесли Ford Motor 3% общей выручки.

Ford также подчеркивает наличие в дилерских центрах значительных запасов F-150 Lightning и Mustang Mach-E, что поддержит продажи автомобилей в июле.

В июне доля Ford на рынке пикапов в США увеличилась примерно на 7 п. п. по сравнению с июнем прошлого года и достигла 29%. Учитывая слабые показатели конкурентов, мы предполагаем, что компания сможет укрепить свои позиции по итогам года. За 1П22 продажи Ford в США снизились на 8% г/г, а у основного конкурента — General Motors — на 18% г/г на фоне проблем в цепочках поставок, из-за чего компания не смогла получить полупроводники и другие ключевые компоненты в необходимых для сборки автомобилей объемах.

Мы расцениваем новости о динамике продаж Ford в июне как позитивные. На наш взгляд, стабильные продажи в 2П22 позволят компании показать результаты лучше рынка.

Вахрамеев Сергей
Фомкина Ирина 
Синара ИБ

Компания Ford Motor объявила о продаже 7 млн акций Rivian по цене $26,88 за штуку, что примерно соответствует цене закрытия в пятницу ($26,7). Данный шаг последовал за продажей автоконцерном 8 млн акций Rivian примерно по той же цене, о чем стало известно в прошлый понедельник. Согласно данным FactSet, в результате сделок у Ford осталось около 86,9 млн акций Rivian или 9,7% уставного капитала компании.

Котировки Rivian выросли в пятницу на 10% на общерыночном позитиве.

Акции Rivian упали в цене на 21% в прошлый понедельник, когда стало известно о продаже пакета Ford. Однако позже котировки восстановились: менеджмент подтвердил прогноз по производству автомобилей на 2022 г. в объеме 25 тыс. штук, предположив ослабление проблем с поставками. По нашему мнению, инвесторы чрезмерно оптимистично оценивают перспективы Rivian, так как в 1К22 компания выпустила всего 2600 электромобилей, то есть лишь 10% годового плана.

Кроме того, мы считаем, что в 2022 г. Rivian продолжит испытывать проблемы с увеличением затрат на производство и логистику, что негативно отразится на чистой прибыли и рыночных оценках компании.

( Читать дальше )

Ford Motor запускает производство электромобилей в Турции

Ford Motor в соответствии со своей долгосроной стратегией запустил производство электрофургонов E-Transit в Турции. Мощность завода составляет 455 тыс. единиц в год. В долгосрочной перспективе выпуск автомобилей увеличится до 650 тыс.

Котировки Ford в ходе расширенной торговой сессии прибавили 0,8%.

Запуск завода — знаковое событие для компании. Его мощность соответствует 11,5% от общего количества автомобилей в 2021 г. и 16,3% от выручки Ford за 2021 г.

На текущий момент компания получила более 5 тыс. предзаказов E-Transit из Европы.

Помимо производства электрофургонов E-Transit Ford планирует создать на заводе линию по выпуску аккумуляторных батарей мощностью 130 тыс. единиц в год. Это эквивалентно 22% от 600 тыс. запланированных к продаже по всему миру электрокаров Ford в 2023 г. или 22% от планируемых продаж элетромобилей компании в Европе к 2026 г.

Несмотря на то что новость уже известна рынку, мы видим потенциал роста котировок, поскольку запуск завода соответствует целям компании.

Вахрамеев Сергей
Фомкина Ирина
Синара ИБ

Ford Motor объявила о намерении представить в Европе в 2024 г. три новых модели пассажирских электромобилей и четыре модели коммерческих. К 2026 г. планирует продавать в регионе более 600 тыс. электрокаров.

Котировки Ford снизились в понедельник на общерыночном фоне на 1,9%.

Рынок электромобилей в Европе будет расти быстрее, чем в США. Согласно оценкам Businessware, объем рынка электромобилей в Европе сможет увеличиваться средними темпами 29% на горизонте до 2027 г. При этом, по оценкам Fortune Business Insight, CAGR 2021–2028 гг. рынка электрокаров в США составит 24%. Поэтому, на наш взгляд, ставка менеджмента компании на европейский рынок обоснована.

Мы считаем, что Ford действует в соответствии с выбранной стратегией, согласно которой продажи электрокаров в выручке компании в 2030 г. составят около 40%.

При этом отмечаем, что в ближайшее время финансовые показатели компании окажутся под давлением из-за растущей инфляции. Рост цен на компоненты значительно увеличит затраты на производство автомобилей, а скачок топливных цен (в январе в США стоимость бензина взлетела на 38% г/г) приведет к снижению спроса на автомобили, работающие на двигателях внутреннего сгорания (более 98% продаж Ford).

( Читать дальше )

Ford Motor: раскрытие стоимости бизнеса электромобилей

Котировки Ford Motor выросли на 8% в среду после объявления о намерении реорганизовать бизнес в два предприятия: по производству электрокаров и автомобилей на двигателях внутреннего сгорания — Ford Model e и Ford Blue.

Ford Model e — небольшой, неприбыльный, но быстрорастущий бизнес — будет специализироваться на производстве электромобилей (Mustang Mach-E и F-150 Lightning), аккумуляторов, инверторов, программного обеспечения. Деятельность Ford Blue будет связана с производством моделей F-Series, Ranger, Maverick, Bronco, Explorer, Mustang, компания интегрирует разработки Ford Model в эти автомобили.


( Читать дальше )

Ford принадлежит около 12% акций Rivian (капитализация около $100 млрд) — производителя первого серийного электрического пикапа Rivian R1T, способного составить серьезную конкуренцию аналогам с ДВС как по техническим характеристикам, так и по стоимости, которая начинается с $68 тыс. Этот электромобиль может пройти без подзарядки более 500 км, мощность двигателя составляет 764 л.с.

На данный момент число оплаченных предзаказов на Rivian R1T достигло 71 тыс., причем большинство покупателей выбрало автомобиль с дополнительной комплектацией стоимостью $73 тыс., что обеспечило производителю поступления в объеме $5,2 млрд. Серийный выпуск модели стартовал в сентябре 2021-го и на 15 декабря с конвейера Rivian сошли лишь 652 машины этой марки общей стоимостью $44 млн.

С учетом этого Ford не удастся получить запланированные $8,2 млрд от продаж Rivian R1T по итогам 2021 года. С сентября по декабрь доход Rivian от реализации этих машин составил $5,7 млрд. В текущем году этот показатель увеличится, так как уже в первом квартале планируется нарастить производство модели Rivian R1T.

( Читать дальше )

Нехватка полупроводников надоела американским автопроизводителям, они будут решать эту проблему самостоятельно.

В четверг стало известно, что Ford (F) подписал специальное соглашение с поставщиком чипов GlobalFoundries (GFS) о сотрудничестве в создании микросхем.

Поставщик чипов (совместно с Ford) будет работать над созданием новых чипов, которые смогут влиять на такие характеристики, как запас хода электромобилей. Фактически GlobalFoundries будет эксклюзивно разрабатывать и производить чипы для Ford. К тому же, завод GlobalFoundries находится в США (в штате Нью-Йорк), а значит американскому производителю не грозят неожиданные перебои с поставками.

Большая реформа грядёт и у автопроизводителей из GM (GM). Компания планирует унифицировать микросхемы, которые использует в своих машинах.

Если у производителей автомобилей получится осуществить задуманное, то компании сумеют быстро вернуться к докризисным уровням производства и нарастить продажи. В итоге, все это скажется и на акциях автогигантов и, скорее, в положительную сторону.

( Читать дальше )

27 октября после закрытия рынка один из крупнейший американских автопроизводителей Ford отчитался за третий квартал. Компания обновила свои прогнозы по прибыли в сторону увеличения и вернулась к выплатам дивидендов.

В третьем квартале выручка компании достигла $35,7 млрд, что на 5% ниже значения $37,5 млрд за аналогичный период годом ранее. Полученное значение оказалось ниже консенсус-прогноза FactSet – $38,2 млрд. Количество проданных автомобилей снизилось по всем географическим сегментам. На выручку Ford давит нехватка чипов, что снижает производительность заводов. Компания отмечает, что данная проблема оставит дилерские центры почти пустыми до 2022 года, несмотря на рост спроса на автомобили. Запасы новых транспортных средств в США сократились до 20 дней из-за сбоев в цепочках поставок.

Скорректированная прибыль на акцию составила $0,51 против $0,27 согласно консенсус-прогнозу, что на 21% меньше результата за III квартал прошлого года. Ford повысил прогноз по операционной прибыли за весь год до нового среднего показателя примерно в $11 млрд долларов с предыдущего среднего показателя примерно в 9,5 миллиарда долларов. Это означает, что операционная прибыль в четвертом квартале 2021 года составит $2 миллиарда долларов. Компания ожидает улучшения ситуации с дефицитом комплектующих для автомобилей, что поможет восстановлению объемов производства. Свободный денежный поток составил $7,7 млрд, что на 16% выше $6,6 млрд за третий квартал 2020 года.

( Читать дальше )